Exchange-Traded commodities (materias primas cotizadas en bolsa): ¿Qué es un ETC?

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¿Cómo funcionan los ETCs?

Las materias primas cotizadas, abreviadas como ETC por su siglas en inglés, ofrecen la posibilidad de invertir en materias primas y metales preciosos concretos con facilidad. El rendimiento de un ETC se basa en el precio al contado (precio del suministro inmediato) o en el precio futuro (precio del suministro en el futuro) de una sola materia prima o de una cesta de materias primas.

ETF de petróleo: Por qué no hay en la mayoría de los países europeos

Los inversores pueden invertir en una amplia gama de índices de materias primas de forma económica a través de los ETFs de materias primas. Sin embargo, en la mayoría de los países europeos no existe ningún ETF que represente el rendimiento de una sola materia prima. Esto se debe a que un ETF siempre debe estar diversificado. Los ETFs deben garantizar un nivel mínimo de diversificación y no pueden poseer materias primas físicas según las directrices de UCITS. Así que no es posible, por razones legales, emitir un ETF de oro o un ETF de petróleo.

¿Cuál es la diferencia entre un ETF y un ETC?

Si sólo quieres invertir en una materia prima, debes comprar un ETC. Existen ETCs (materias primas cotizadas) para metales preciosos, metales industriales, petróleo, gas natural, materias primas blandas y ganado. Los ETCs se negocian en bolsa al igual que los ETF y ofrecen las mismas ventajas. Pero hay una diferencia importante: el capital invertido en un ETC no es un fondo que esté protegido en caso de insolvencia del emisor. El ETC se refiere a una obligación del proveedor del ETC. A diferencia de un ETF, el inversor tienen un riesgo respecto al emisor del ETC. Los emisores recurren a diferentes métodos de colateralización para minimizar este riesgo.

Fondos cotizados (ETF) frente a Materias primas cotizadas (ETC)

Los expertos distinguen entre los ETCs respaldados físicamente y los ETC completamente colateralizados.

ETCs con respaldo físico

La mayoría de los ETCs de metales preciosos (oro, plata platino, paladio) suelen indicar el precio al contado y están asegurados físicamente. Los lingotes de oro físico se almacenan en la tesorería de un fideicomisario como garantía en el caso de los ETC de oro con respaldo físico. Así se eliminaría el riesgo del emisor en los ETCs físicos. También existen ETCs con respaldo físico para algunos metales industriales, como el cobre o el níquel.

ETCs completamente colateralizados (basados en swaps o permutas financieras)

Los ETCs completamente colateralizados también están respaldados por garantías, las cuales básicamente se comprueban a diario. Sin embargo, la garantía en este caso no consiste en acciones de metales preciosos o industriales, sino en inversiones en efectivo o valores con la máxima solvencia crediticia.

Futuros de ETCs de materias primas: posibilidad de ganancias y pérdidas continuas

Básicamente, los ETCs de petróleo, gas natural o materias primas blandas representan el rendimiento del mercado de futuros subyacente. Dado que los futuros sólo tienen una duración limitada, el emisor del ETC debe venderlos regularmente antes de su vencimiento y comprar nuevos futuros. Este proceso se denomina "rolling the futures" en la jerga bursátil (traspaso de posiciones al siguiente vencimiento). Dependiendo de si los futuros adquiridos son más económicos o más caros, se obtienen beneficios o pérdidas. Esto significa que debes tener en cuenta la situación del mercado de futuros además de la tendencia general del mercado para los ETCs de materias primas, ya que las pérdidas y ganancias de los traspasos pueden tener un impacto enorme en el rendimiento de los ETCs. Puedes encontrar más información sobre este tema en nuestro artículo sobre inversión en materias primas con ETFs.