FTSE All World vs. MSCI ACWI IMI vs. MSCI ACWI vs. FTSE Global All Cap

• Livello: Per principianti
• Tempo di lettura: 6 minuti

In questo articolo parleremo di quattro ETF che permettono di investire sull’intero mondo. Vedremo in particolare quali sono gli indici e gli ETF principali, le loro caratteristiche e infine le performance passate.

Perché scegliere ETF mondiali

Gli ETF che replicano indici mondiali sono probabilmente lo strumento più apprezzato da chi cerca un approccio il più passivo possibile all'investimento. Io faccio il mio piano di accumulo (PAC) mensile su un ETF che copre tutto il mondo, magari abbinandolo a una parte obbligazionaria in base al grado di volatilità che voglio avere. Con due ETF sono praticamente a posto. Questo è sicuramente l’approccio più semplice, ma anche più efficace, che molti investitori potrebbero adottare. Infatti, analizzando il passato, al netto dei costi di gestione, un ETF mondiale sarebbe stato in grado di battere la maggior parte dei gestori di Wall Street. Mi chiederai: dov'è il trucco? Come è possibile che una persona che non sa nulla di finanza, con uno o due ETF, riesca a fare meglio di gestori di portafoglio con anni di esperienza? Non c'è nessun trucco. Questa è la realtà dei fatti e, se non ci credi, ti invito a consultare uno dei tanti report che dimostrano quanto appena detto. Uno dei più famosi è lo studio SPIVA rilasciato annualmente da S&P Global. Ma torniamo a noi. Abbiamo detto che per molti investitori un ETF che replica un indice mondiale è una scelta che richiede poco sforzo e minime conoscenze, senza necessità di un master in finanza, ma che porta comunque a ottimi risultati. Ora viene da chiedersi: quali sono questi ETF che permettono di raggiungere questo obiettivo?

4 Indici mondiali

Partiamo dagli indici, ovvero il paniere di azioni e obbligazioni che l’ETF andrà a replicare. Una volta individuato l’indice di interesse, cercheremo l’ETF che lo replica nel modo più accurato possibile. In questo caso parliamo di aziende provenienti da tutto il mondo, quindi non solo dai paesi sviluppati, ma anche da tutti i paesi emergenti. I principali indici che permettono di raggiungere questo obiettivo sono quattro:

1. il FTSE All World
2. il FTSE Global All Cap
3. l'MSCI All Country World (MSCI ACWI)
4. l'MSCI ACWI IMI

Sebbene diversi tra loro, sono indici molto simili, costruiti seguendo il principio della capitalizzazione di mercato. Il peso di ogni singola azione all’interno dell’indice è selezionato cioè in base alla rappresentatività nel mercato totale. In altre parole, più un'azienda è grande, maggiore sarà il suo peso all’interno dell’indice. Il FTSE All World ha circa 4.300 componenti, a differenza dei 2.400 circa dell'MSCI All Country World. Gli indici con più componenti sono invece l'MSCI ACWI IMI e il FTSE Global All Cap, rispettivamente con oltre 8.000 e 10.000 aziende. Questi due indici coprono circa il 98-99 % del mercato globale, includendo large, mid e small cap. Di conseguenza, il peso delle prime dieci aziende è leggermente inferiore nell'MSCI ACWI IMI e nel FTSE Global All Cap. A livello geografico, le differenze sono minime, con gli USA in prima linea, seguiti da Giappone, Taiwan e Regno Unito. Anche a livello settoriale le differenze sono poche. Esistono altre piccole differenze, dovute alla metodologia con cui ciascun fornitore (FTSE e MSCI) suddivide i paesi. Nel complesso, però, si tratta di quattro indici molto simili, che offrono un'ampia esposizione alle aziende di tutto il mondo. Il fatto che l’MSCI ACWI IMI e il FTSE Global All Cap comprendano molte più aziende degli altri due potrebbe spingere diversi investitori a cercare gli ETF che li replicano. Vedremo però che l’ETF che replica questi indici non contiene affatto tutte le aziende.

Gli ETF per replicare gli indici mondiali

Bene, ora che abbiamo individuato gli indici, passiamo al sito di justETF per cercare gli ETF che li replicano. Nella sezione di ricerca possiamo filtrare gli ETF per indici di riferimento e cercare questi quattro.

ETF per l’indice MSCI ACWI IMI

Per l’indice MSCI All Country World Investable Market Index (MSCI ACWI IMI) troviamo due ETF, entrambi emessi da State Street (SPDR): la variante ad accumulazione, lanciata nel 2011, e quella a distribuzione, disponibile dall’estate 2024. Analizziamo di seguito l’ETF ad accumulazione (ticker IMIE). Si tratta di una replica a campionamento, con un numero di aziende ridotto rispetto all’indice: l’indice conta circa 8.000 titoli, mentre l’ETF ne detiene circa 6.000. È importante sottolineare che l’MSCI ACWI IMI – a differenza dell’MSCI ACWI e del FTSE All World – include esplicitamente anche le small cap nel proprio universo d’investimento. In questo modo l’ETF arriva a replicare fino al 99 % della capitalizzazione di mercato mondiale, ossia quasi tutte le azioni liquidamente investibili.

ETF per l’indice FTSE All World

Passiamo ora all’indice FTSE All World. Sul sito di justETF troviamo sette ETF che permettono di investire su questo indice. Prendiamo come esempio l'ETF di Vanguard con ticker VWCE e lo analizziamo. La selezione di questo ETF è stata fatta in base alla dimensione e si tratta solo di un esempio, non si tratta quindi in alcun modo di un consiglio finanziario. Ti invito quindi a controllare e confrontare gli altri ETF presenti sul sito di justETF per avere una visione più completa. Questo ETF ha un TER dello 0,14 %, è ad accumulazione ed è replicato tramite campionamento. L’indice sottostante ha 4.310 componenti, mentre l’ETF ne detiene 3.759.

ETF per l’indice FTSE Global All Cap

Veniamo ora al FTSE Global All Cap. Chi cerca su justETF gli ETF adatti a replicarlo ne trova due, entrambi di Vanguard. Analizziamo il prodotto ad accumulazione (ticker VALL): con costi correnti di appena lo 0,07 % (TER) – il più basso del gruppo – l’ETF replica un universo di 10.113 titoli tramite un campionamento ottimizzato, investendo in 6.429 azioni selezionate. Oltre alle azioni di grandi e medie aziende, l’ETF include anche i titoli delle società più piccole (small cap). Essendo stato lanciato solo nell’agosto 2026, è un prodotto molto recente: se vuoi approfondirlo, ne abbiamo parlato nel dettaglio in questo articolo dedicato.

ETF per l’indice MSCI ACWI

Passiamo ora all’ultimo indice, l’MSCI All Country World (MSCI ACWI), per il quale sul sito di justETF troviamo nove ETF. A differenza degli altri indici, qui troviamo sia ETF a replica fisica (a campionamento) sia ETF sintetici (basati su swap), con domicili in Irlanda o in Lussemburgo. Analizziamo quello emesso da iShares, con ticker ISAC: è un ETF ad accumulazione, con 2.296 componenti e un TER dello 0,20 %. Anche in questo caso ti invito a controllare gli altri ETF che investono su questo indice per avere un confronto completo.

I 4 ETF a confronto

Analizzando i quattro ETF che abbiamo preso come esempio, vediamo che sono molto simili, sia per quanto riguarda le caratteristiche: ... sia per quanto riguarda i componenti: Passiamo ora a esaminare le performance passate. Poiché il FTSE Global All Cap è stato lanciato solo nell’estate 2026, non rientra nel confronto. Per gli altri tre ETF, sul lungo periodo, notiamo che le performance sono molto simili. Questo perché la maggior parte delle azioni presenti nei tre ETF è la stessa, e i componenti presenti in uno piuttosto che in un altro hanno un peso minimo nel rendimento.

Quindi quale scegliere?

Non c’è una risposta univoca. Tuttavia, come abbiamo visto, si tratta di quattro ETF validi che rappresentano ottimi prodotti per costruire lo zoccolo duro del proprio portafoglio, o la soluzione ideale per un portafoglio con un solo ETF. La scelta finale spetta quindi a te!