10-Jahresrenditen im Vergleich: Warum Asset-Allokation und Diversifikation wichtiger sind als Performance-Chasing

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10 Jahresrenditen der wichtigsten Assetklassen

Auch wenn unsere Asset-Performance-Grafik auf den ersten Blick wie ein buntes Mosaik wirkt, liefert sie fundierte Erkenntnisse über die Dynamik der wichtigsten Anlageklassen. Das jährliche Ranking verdeutlicht eine ständige Rotation: Kaum eine Assetklasse kann ihre Spitzenposition dauerhaft behaupten. In den letzten zehn Jahren gelang es lediglich Rohstoffen und Gold, den Status als Top-Performer in zwei aufeinanderfolgenden Jahren zu verteidigen.

Volatilität und Zyklik am Markt

Kaum eine Anlageklasse illustriert die Marktvolatilität so deutlich wie Rohstoffe. Während dieser Sektor im letzten Jahrzehnt dreimal die höchste Jahresrendite erzielte, belegte er ebenso oft den letzten Platz im Ranking. Gold blickt zwar auf eine starke Dekade mit vier Spitzenplatzierungen zurück, doch auch hier zeigt sich ein zyklisches Muster: Auf ein Ausnahmejahr folgte oft eine Phase der Konsolidierung mit eher moderater Performance. Die Botschaft für dein Portfolio ist eindeutig: Ein Investment, das rein auf der Performance der letzten 12 Monate basiert, führt oft zu Enttäuschungen, da Gewinner häufig wieder in das breite Mittelfeld zurückfallen. Stichwort: Mean Reversion.

Defensive Anlageklassen im Rückblick

Wie die Spalte der 10-Jahres-Rendite zeigt, blicken Anleihen, Geldmarkt und Immobilien auf ein herausforderndes Jahrzehnt zurück:

• Staatsanleihen bewegten sich weitgehend seitwärts.
• Geldmarktanlagen verzeichneten über sieben Jahre hinweg reale Negativrenditen.
• Immobilien wurden 2020 durch die Pandemie und 2022 durch die rasche Zinswende unter Druck gesetzt.

Dennoch sollten diese diversifizierenden Komponenten nicht vorschnell abgeschrieben werden. Staatsanleihen dienen klassischerweise als Portfoliostabilisator in Phasen wirtschaftlicher Unsicherheiten. So waren sie beispielsweise im schwierigen Aktienjahr 2018 eine der wenigen Anlageklassen mit positiver Rendite und erfüllten ihre Funktion als „sicherer Hafen“.

Schutz gegen Inflation und Unsicherheit

Während steigende Zinsen und Inflation ein schwieriges Umfeld für Anleihen schaffen – deutlich sichtbar im Jahr 2022 –, bieten Rohstoffe und Gold in solchen Szenarien oft einen effektiven Schutz. Rohstoffe fungierten bereits 2021 als Frühindikator für den Inflationsanstieg. Gold hat in der letzten Dekade sogar Aktien übertroffen – ein historisch seltenes Ereignis. Dennoch sollte das Edelmetall primär als Diversifikator und nicht als Hauptwachstumstreiber betrachtet werden, wie der 19-jährige Bärenmarkt zwischen 1980 und 1999 mahnend zeigt.

Fazit für dein Portfolio

Die Aufgabe eines gewissenhaften Anlegers besteht also darin, das Portfolio so zu strukturieren, dass es gegen unterschiedliche wirtschaftliche Szenarien abgesichert ist. Während Aktien als langfristiger Renditemotor fungieren, übernehmen andere Bausteine häufig spezifische Rollen:

• Staatsanleihen: Schutz in Rezessionen
• Rohstoffe: Absicherung gegen hohe Inflation
• Gold: Stabilität in Krisenzeiten
• Geldmarkt: Liquidität und geringe Volatilität

Die 10-Jahresrenditen spiegeln vor allem die außergewöhnlichen Rahmenbedingungen des vergangenen Jahrzehnts wider: beispiellose Konjunkturmaßnahmen, steigende Staatsverschuldung und die anschließende Rückkehr höherer Zinsen. Da die Marktentwicklung der kommenden Dekade ungewiss bleibt, ist die zentrale Lehre der Asset-Performance-Grafik zeitlos: Der Fokus sollte weniger auf der Jagd nach dem letzten Jahresgewinner liegen, sondern auf einer robusten Asset-Allocation für alle Eventualitäten.