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Integrierte Multi-Factor-Strategie nach Gerd Kommer 2018
Anlagestrategie
Gerd Kommer stellte seine Strategie für ein Weltportfolio erstmals 2002 vor und hat diese im Laufe der Jahre immer wieder angepasst. In der neuesten Auflage seines Buchs „Souverän investieren mit Indexfonds und ETFs” (2018) bindet Kommer zum ersten Mal sogenannte integrierte Multi-Factor-ETFs (Terminologie Kommer) in das Weltportfolio ein. Mehr Hintergründe erfährst du in unserem Artikel Gerd Kommers Weltportfolio-Strategien 2018.
Nach Kommer besteht das Gesamtportfolio aus einem „risikofreien” und einem risikobehafteten Teil. Wie hoch die beiden Teile jeweils gewichtet sind, müssen Anlegende je nach Risikopräferenz für sich selbst bestimmen. Dieses Portfolio investiert exemplarisch zu 70 Prozent in Aktien weltweit und zu 30 Prozent in kurzlaufende europäische Staatsanleihen.
Die Aktien der Industrieländer werden durch einen Multi-Factor-ETF abgebildet. Dieser sucht Aktien anhand einer Kombination aus den Faktoren Value, Small Caps, Momentum und Quality aus. Die Aktien, die insgesamt am stärksten auf die vier Faktoren ausgerichtet sind, werden nun Teil des Index. So werden zum einen Aktien ausgewählt, die den Kriterien aller Faktoren entsprechen, zum anderen aber auch Aktien, die eine besonders hohe Ausrichtung auf nur einen oder zwei der Faktoren haben können. Daraus ergibt sich der integrierte Multi-Factor-Ansatz des Portfolios. Dieser ist vorteilhaft, da sich Faktorprämien oft gegenseitig ergänzen. Beispielsweise ist der Value-Effekt bei Small Caps stärker als bei Large- oder Mid-Caps.
Die Abbildung des Schwellenländer-Anteils erfolgt über einen ETF auf den MSCI Emerging Markets IMI-Index.
Die enthaltenen Anleihen sind Anlagen hoher Bonität (Investment Grade). Die kurze Restlaufzeit (1 bis 3 Jahre) dieser Anleihen macht sie bei Zinsänderungen weniger schwankungsanfällig.
Auch hier erfolgt eine Ausrichtung auf Faktoren. Der Anleihen-Index wird anhand der Schuldenquote, der Leistungsbilanz, des Wachstums des Bruttoinlandsprodukts und des langfristigen Zinssatzes gewichtet.
Nach Kommer besteht das Gesamtportfolio aus einem „risikofreien” und einem risikobehafteten Teil. Wie hoch die beiden Teile jeweils gewichtet sind, müssen Anlegende je nach Risikopräferenz für sich selbst bestimmen. Dieses Portfolio investiert exemplarisch zu 70 Prozent in Aktien weltweit und zu 30 Prozent in kurzlaufende europäische Staatsanleihen.
Aktien weltweit: integrierter Smart-Beta-Ansatz
Die Aktienstrategie diversifiziert global und setzt zu 75 Prozent auf Aktien aus Industrieländern und zu 25 Prozent auf Schwellenländer-Aktien. Die Aktien der Industrieländer werden durch einen Multi-Factor-ETF abgebildet. Dieser sucht Aktien anhand einer Kombination aus den Faktoren Value, Small Caps, Momentum und Quality aus. Die Aktien, die insgesamt am stärksten auf die vier Faktoren ausgerichtet sind, werden nun Teil des Index. So werden zum einen Aktien ausgewählt, die den Kriterien aller Faktoren entsprechen, zum anderen aber auch Aktien, die eine besonders hohe Ausrichtung auf nur einen oder zwei der Faktoren haben können. Daraus ergibt sich der integrierte Multi-Factor-Ansatz des Portfolios. Dieser ist vorteilhaft, da sich Faktorprämien oft gegenseitig ergänzen. Beispielsweise ist der Value-Effekt bei Small Caps stärker als bei Large- oder Mid-Caps.
Die Abbildung des Schwellenländer-Anteils erfolgt über einen ETF auf den MSCI Emerging Markets IMI-Index.
Europäische Staatsanleihen
Um das Risiko des Depots abzusenken, werden kurzlaufende Staatsanleihen in Euro beigemischt.Die enthaltenen Anleihen sind Anlagen hoher Bonität (Investment Grade). Die kurze Restlaufzeit (1 bis 3 Jahre) dieser Anleihen macht sie bei Zinsänderungen weniger schwankungsanfällig.
Auch hier erfolgt eine Ausrichtung auf Faktoren. Der Anleihen-Index wird anhand der Schuldenquote, der Leistungsbilanz, des Wachstums des Bruttoinlandsprodukts und des langfristigen Zinssatzes gewichtet.
ETF-Auswahl
Die Auswahl der für die Umsetzung unserer Musterportfolios verwendeten ETFs erfolgt nach klar definierten, transparenten Kriterien.- Qualitätsfilter, Replikation & Steuern:
Wir wählen grundsätzlich nur ETFs aus, die einen passiven Investmentansatz verfolgen, auf Xetra handelbar sind, ein Volumen von > 100 Mio. € und eine Historie von > 3 Jahren haben. - Zusätzlich gelten folgende Regeln:
- Replikationsmethode: Wir wählen physisch replizierende ETFs, sofern für den abgebildeten Index ein entsprechendes Produkt verfügbar ist und dies nicht im Widerspruch mit der vorab beschriebenen Strategie steht.
- Steuer-Optimierung: Liegt der US-Aktienanteil im Index über 50 %, wählen wir – sofern verfügbar – ETFs mit Domizil Irland, um Quellensteuervorteile zu nutzen. Liegt der US-Anteil unter 50 %, ist das Fondsdomizil kein Auswahlkriterium.
- Effizienz-Ranking (Finale Selektion):
Erfüllen mehrere ETFs die oben genannten Kriterien gleichzeitig, entscheidet folgende Hierarchie über die Verwendung für das Musterportfolio:- Geringste laufende Kosten (TER). Temporäre TER-Reduktionen werden dabei nicht berücksichtigt.
- Bei Gleichstand: Größtes Fondsvolumen (AUM).
- Bei weiterem Gleichstand: Frühestes Auflagedatum.
Hinweis zu Partner-Portfolios:
Gesondert gekennzeichnete Portfolios ("Sponsored") werden in Kooperation mit einem Partner erstellt. In solchen Fällen nimmt der Partner die ETF-Auswahl vor.
Wichtiger Hinweis: Wir gehören seit 2021 zur Scalable Gruppe und sind eine 100%-ige Tochtergesellschaft der Scalable GmbH. Dadurch sind wir wirtschaftlich verbunden, agieren jedoch redaktionell unabhängig. Interessenkonflikte werden vermieden, da Broker & ETFs - einschließlich Scalable - nach einheitlichen, objektiven Kriterien bewertet werden. Diese kannst du in unserem transparenten Bewertungsschema abrufen. Denn am Ende sollst du allein entscheiden, wie und bei wem du investieren möchtest.
Keine Anlageberatung:
Die dargestellten Musterportfolios dienen ausschließlich der Information und Weiterbildung. Sie stellen keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten (Aktien, ETFs, Kryptowährungen etc.) dar.
Haftung:
Der Ersteller haftet für die Verletzung von Körper, Leben oder Gesundheit, nach dem Produkthaftungsgesetz oder im Falle von Vorsatz und grober Fahrlässigkeit. Ferner haftet der Ersteller für die fahrlässige Verletzung von Pflichten, deren Erfüllung die ordnungsgemäße Durchführung des Vertrags überhaupt erst ermöglicht, deren Verletzung die Erreichung des Vertragszwecks gefährdet und auf deren Einhaltung Sie regelmäßig vertrauen dürfen. Im Übrigen ist die Haftung ausgeschlossen.
Eigenverantwortung:
Jede Investition an den Finanzmärkten ist mit Risiken verbunden, die bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen können. Entscheidungen über Investitionen trifft der Nutzer in eigener Verantwortung und auf eigenes Risiko. Es wird dringend empfohlen, vor jeder Investitionsentscheidung eigene Recherchen durchzuführen oder professionellen Rat bei zertifizierten Finanzberatern einzuholen. Die Angaben über die Wertentwicklung und Risikokennzahlen einzelner Finanzinstrumente und Portfolios für die Vergangenheit stellen keine Prognose oder Garantie für die Zukunft dar.
Hinweis zur Darstellung: Datenstand der Auswahl: 01/2026. Die Aktualisierung erfolgt jährlich.
Gesondert gekennzeichnete Portfolios ("Sponsored") werden in Kooperation mit einem Partner erstellt. In solchen Fällen nimmt der Partner die ETF-Auswahl vor.
Wichtiger Hinweis: Wir gehören seit 2021 zur Scalable Gruppe und sind eine 100%-ige Tochtergesellschaft der Scalable GmbH. Dadurch sind wir wirtschaftlich verbunden, agieren jedoch redaktionell unabhängig. Interessenkonflikte werden vermieden, da Broker & ETFs - einschließlich Scalable - nach einheitlichen, objektiven Kriterien bewertet werden. Diese kannst du in unserem transparenten Bewertungsschema abrufen. Denn am Ende sollst du allein entscheiden, wie und bei wem du investieren möchtest.
Keine Anlageberatung:
Die dargestellten Musterportfolios dienen ausschließlich der Information und Weiterbildung. Sie stellen keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten (Aktien, ETFs, Kryptowährungen etc.) dar.
Haftung:
Der Ersteller haftet für die Verletzung von Körper, Leben oder Gesundheit, nach dem Produkthaftungsgesetz oder im Falle von Vorsatz und grober Fahrlässigkeit. Ferner haftet der Ersteller für die fahrlässige Verletzung von Pflichten, deren Erfüllung die ordnungsgemäße Durchführung des Vertrags überhaupt erst ermöglicht, deren Verletzung die Erreichung des Vertragszwecks gefährdet und auf deren Einhaltung Sie regelmäßig vertrauen dürfen. Im Übrigen ist die Haftung ausgeschlossen.
Eigenverantwortung:
Jede Investition an den Finanzmärkten ist mit Risiken verbunden, die bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen können. Entscheidungen über Investitionen trifft der Nutzer in eigener Verantwortung und auf eigenes Risiko. Es wird dringend empfohlen, vor jeder Investitionsentscheidung eigene Recherchen durchzuführen oder professionellen Rat bei zertifizierten Finanzberatern einzuholen. Die Angaben über die Wertentwicklung und Risikokennzahlen einzelner Finanzinstrumente und Portfolios für die Vergangenheit stellen keine Prognose oder Garantie für die Zukunft dar.
Hinweis zur Darstellung: Datenstand der Auswahl: 01/2026. Die Aktualisierung erfolgt jährlich.
0,18%
Fondskosten
pro Jahr
pro Jahr
7,80%
5 Jahre p.a.
7,56%
Volatilität 1 Jahr
EUR
Währung
3
Anzahl ETFs
Risiko-Kategorie
Anlagestruktur im Detail
| Anlageklasse / Fondsname | Chart 4 Wochen | TER in % p.a. | Gewicht in % | |
|---|---|---|---|---|
| Aktien, Emerging Markets Fondsauswahl anzeigen |  | 0,18% | 17,50% | |
| Aktien, Welt, Multi-Faktor-Strategie Fondsauswahl anzeigen |  | 0,19% | 52,50% | |
| Anleihen, EUR, Europa, Staatsanleihen, 1-3 Fondsauswahl anzeigen |  | 0,17% | 30,00% | |
| Portfolio | 0,18% | 100,00% | ||
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— Alle Kursdaten sind mindestens 15 Minuten zeitverzögerte Börsenkurse oder NAVs (=täglich festgestellter Kurs der Fondsgesellschaft). Kursinformationen und Stammdaten werden bereitgestellt von Xignite, Inc., etfinfo und justETF GmbH. Die Wertveränderung beinhaltet Ausschüttungen. Die Angaben über die Wertentwicklung und Risikokennzahlen einzelner Finanzinstrumente und Portfolios für die Vergangenheit stellen keine Prognose oder Garantie für die Zukunft dar. Alle angebotenen Informationen dienen alleine der Unterstützung der eigenen Anlageentscheidung des Nutzers und stellen keine Beratung durch die justETF GmbH dar.
| Quelle: |  |