El cambio de los tipos de interés: ¿Qué significa esto para los ETF?

El cambio de los tipos de interés: De qué se trata

El giro de los tipos de interés describe un cambio en el panorama de los tipos de interés. Los tipos de interés determinan lo que cuestan los préstamos o los intereses que se pueden ganar con los ahorros. Los bancos centrales y sus tipos de interés clave son decisivos en este sentido. Al fijar el tipo de interés básico, los bancos centrales, como el Banco Central Europeo, pueden controlar aproximadamente la cantidad de dinero que entra en circulación en una economía. Si el tipo de interés básico es bajo o incluso negativo, los bancos no deben depositar dinero en el banco central, sino poner en circulación nuevo dinero mediante préstamos. Así, el banco central fomenta el endeudamiento, la masa monetaria del euro, por ejemplo, crece. Además, desde la crisis financiera, los bancos centrales de los países industrializados han comprado bonos en su moneda en sus propios balances, por valor de muchos billones, con un efecto similar. Mientras el dinero sea necesario y la economía crezca, todo parece estar bien. Si aparecen signos de sobrecalentamiento, los bancos centrales pueden volver a tomar medidas. Esto es apropiado cuando el dinero se deprecia en valor o cuando muchos bienes se encarecen debido a los cuellos de botella de la cadena de suministro y la energía. Palabra clave: inflación. Y eso es lo que estamos sintiendo en este momento. La reversión de la política de tipos de interés se asocia, por supuesto, a un deseado enfriamiento de las economías nacionales, lo que hace que las bolsas caigan en picado.  ¿Todavía hay tiempo para el cambio de los tipos de interés? La Reserva Federal de EE.UU. ya ha dado señales claras de que quiere volver a subir el tipo de interés clave de forma escalonada y poner fin al programa de compra de bonos. El Banco Central Europeo también está iniciando el cambio de rumbo de los tipos de interés con una subida del 0,25% en julio de 2022.

¿Qué significa el cambio de los tipos de interés para los bonos?

Los bonos son títulos de deuda que se reembolsan en su totalidad al cabo de un determinado plazo. Durante el plazo, todos los que poseen bonos son compensados por un cupón de interés. Si en el momento de la emisión de un bono de este tipo prevalece un nivel de interés general bajo, el cupón de interés suele ser correspondientemente pequeño. Por lo tanto, los inversores sólo reciben un pequeño crédito. También puede haber una demanda muy alta de los bonos en el momento de la emisión: A continuación, se venden por encima del precio de emisión, y el tipo de interés baja en relación con el precio de compra pagado. Estos efectos han llevado incluso a tipos de interés negativos en los bonos del Estado en los últimos años. Estos tiempos parecen haber terminado. Los profesionales pueden alegrarse de esto.

¿Es el cambio de los tipos de interés un motivo de celebración?

Sin embargo, la alegría por la vuelta de los tipos de interés podría terminar abruptamente con un vistazo a la propia cuenta de valores: A saber, cuando se descubren ETF de bonos que han perdido hasta un 15% de su valor desde principios de año. ¿Pero por qué? Los ETF de bonos tienen bonos en su cartera y tienen un precio de mercado. Especialmente los bonos cuyo vencimiento es muy lejano y que fueron emitidos en épocas de bajos tipos de interés son impopulares de golpe. La consecuencia: su valor de mercado cae. El precio que podría alcanzarse en el mercado de capitales para un bono de este tipo depende de las expectativas de todos los inversores. Dado que los ETF se negocian continuamente, estas fluctuaciones en la demanda de bonos también tienen un efecto inmediato en el valor de mercado del ETF de bonos asociado. Si ya nadie quiere los bonos de bajo rendimiento, el precio del ETF de bonos también caerá. Por lo tanto, ¿hay que tocar los ETF de bonos sólo con una pizca de sal? Pues bien, dado que las expectativas de futuras variaciones de los tipos de interés y de una inflación elevada probablemente ya están descontadas, también podría ocurrir lo contrario. En cualquier caso, la perspectiva de unos tipos de interés más altos podría llevar a una corrección del pesimismo actual. Sin embargo, no hacemos ninguna previsión al respecto y no aconsejamos la sincronización del mercado.

Nuestra conclusión

Básicamente, los ETF de bonos seguirán siendo un componente importante de la cartera mundial de ETF en el futuro. Proporcionan diversificación y prometen seguridad. Si quieres ir sobre seguro, tienes que elegir bonos en euros a corto plazo con una alta calificación crediticia o utilizar dinero a un día cuando los tipos de interés vuelvan a estar disponibles.