Qu'est ce qu'un indice ?

Le concept de l'indice

Les règles de construction de l'indice déterminent les valeurs entrant dans sa composition et les modalités de pondération. Par exemple, le fournisseur d’un indice sur les marchés actions émergents se devra de préciser à la fois la couverture géographique (pays classés comme marchés émergents) et les entreprises représentatives de chaque pays.

L'indice ou le thermomètre des marchés

Sélection des titres dans un indice boursier

Chaque indice est basé sur des règles fixes, qui déterminent quels titres sont inclus dans le panier. Dans le cas des indices boursiers, les règles sont particulièrement souvent basées sur les deux propriétés suivantes :

• La bourse, sur laquelle une société est cotée
• La taille de l'entreprise (capitalisation boursière)

Par exemple, l'indice FTSE 100 représente les 100 entreprises britanniques les plus importantes et les plus liquides cotées à la Bourse de Londres. En outre, il existe de nombreuses autres règles permettant de sélectionner les titres d'un indice. Par exemple, l'indice pourrait ne contenir que des sociétés de certains secteurs, comme la finance, l'énergie ou l'immobilier. Cela permet aux investisseurs de suivre la performance des différents secteurs d'un marché.

Pondération des titres dans un indice

Dans les règles de l'indice, le fournisseur de l'indice détermine également la façon dont les pondérations des entreprises individuelles dans l'indice sont déterminées. C'est ce qu'on appelle la pondération de l'indice. Les indices les plus courants sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Dans ce cas, l'indice pondère les entreprises individuelles en fonction de leur taille. Ainsi, la plus grande entreprise a le plus grand poids dans l'indice. Le FTSE 100 est également pondéré par la capitalisation boursière. Seules les actions librement négociables, également appelées flottant, sont prises en compte. La capitalisation boursière qui en résulte est inférieure à celle qui résulterait d'une méthode de capitalisation boursière complète. D'autres méthodes utilisent une pondération égale, une pondération par les prix ou une pondération par des critères de sélection fondamentaux tels que le rendement des dividendes. Ces méthodes sont traitées dans des articles plus détaillés.

Réajustement d'un indice

Dans le cas des indices pondérés par la capitalisation boursière, les mouvements du marché font que le poids des titres dans l'indice évolue dans le temps : si le cours de l'action d'une société augmente, son poids dans l'indice augmente également. Les indices ne sont pas statiques. C'est pourquoi un contrôle régulier des composantes a lieu à des intervalles de temps fixes déterminés dans les règles de l'indice. Dans le jargon des spécialistes, cette opération est également appelée rééquilibrage de l'indice. Les entreprises peuvent quitter un indice et être remplacées par de nouvelles entreprises. Dans le cas de l'indice FTSE 100, la composition et la pondération sont revues tous les trimestres. Des changements se produisent, par exemple, lorsque la 100e plus grande entreprise est "dépassée" par la 101e plus grande. La société précédemment la plus importante disparaît alors au profit de la nouvelle. En pratique, des familles entières d'indices se sont établies, puisqu'on peut diviser le monde selon un certain schéma. Parmi les plus connus figurent les indices MSCI. Le tableau suivant fournit une classification brève et approximative des indices connus. The following table provides a brief and rough classification of well-known indexes.