Bitcoin y Ethereum: invertir en criptomonedas

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Las criptomonedas como el Bitcoin o el Ether se están convirtiendo en algo tan fácil de invertir como los ETF.

Bitcoin y Ethereum: invertir en criptomonedas
 
Las criptomonedas están cada vez más en el punto de mira de los inversores. Algunos ven el Bitcoin como una alternativa moderna al oro. Por ello, ahora existen ETN de criptomonedas depositados físicamente, similares a los conocidos ETC de oro. Las criptomonedas como el Bitcoin o el Ether se están convirtiendo así en algo tan fácil de invertir como los ETF.  
 

Lo que se puede esperar de este artículo

 

ETN de Bitcoin y Ethereum: ¿Qué hay detrás de ellos?

A modo de comparación: a principios de 2020, un Bitcoin valía unos 7.200 dólares estadounidenses mientras que en julio de 2022, el precio del Bitcoin es de alrededor de 20.000 dólares estadounidenses. Al parecer, cada vez son más los inversores profesionales que apuestan por la criptodivisa, aún no regulada, y que llevan el precio a nuevas esferas. El Bitcoin ya es visto por muchos como un sustituto del oro, al menos como una adición legítima a una cartera de compra y mantenimiento. También están surgiendo desarrollos similares con otras criptodivisas como el Ether.
 
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Los proveedores de ETF y ETC han reaccionado a esto y están entrando en el mercado con ETN de criptomonedas con respaldo físico. Además de las criptodivisas conocidas, estos ETN ahora también rastrean activos menos conocidos. Son monedas o sistemas como Cardano, Polkadot, Solana, Tezos o Stellar. También están ya en el mercado los primeros ETN que contienen varias criptodivisas. La mayor parte de los activos del ETN se han invertido hasta ahora en los clásicos Bitcoin y Ether.
 
ETN de Bitcoin y Ethereum: Bitcoin, Bitcoin Cash o el Ether son criptodivisas:
  • Las monedas son independientes de los sistemas monetarios legales convencionales, como el dólar o el euro, y regulan el derecho de propiedad mediante la posesión de claves generadas por ordenador. Los pagos se legitiman criptográficamente y se procesan a través de una red de ordenadores con los mismos derechos, sin necesidad de un banco.
  • Para la administración se utiliza un sistema de contabilidad descentralizado y sincronizado, el llamado "blockchain". Las nuevas unidades se crean resolviendo tareas criptográficas (la llamada "minería") y requieren grandes cantidades de energía y capacidad informática. En algunas criptomonedas, el número máximo de monedas está limitado, por ejemplo en el caso de Bitcoin. Este no es el caso de otras criptodivisas como el Ether.
  • Existen numerosos centros de negociación de criptomonedas, pero casi ninguno de ellos está clasificado como bolsa a efectos de regulación, por lo que estos centros de negociación no pueden difundir los precios oficiales de la bolsa. La mayoría de las bolsas de criptomonedas son más bien corredores en línea y suelen estar regulados como tales, como los conocidos proveedores BSDEX (Bolsa de Stuttgart), Kraken, Coinbase o Bitstamp. Las operaciones se realizan las 24 horas del día, incluso los fines de semana y los días festivos.
  • No existe un precio al contado para las criptomonedas, como ocurre con los metales preciosos. Los precios de las criptomonedas que se mencionan en los medios de comunicación en relación con las monedas tradicionales suelen referirse a un centro de negociación específico o a una media de varios centros de negociación (a menudo ponderada por el volumen de operaciones).
Para invertir directamente en criptomonedas y obtener las claves criptográficas, se requiere un monedero digital propio -un llamado "wallet"- en combinación con el acceso a un centro de negociación. A diferencia de las bolsas de valores y los ETF establecidos, el acceso al mercado para los participantes en la negociación también es posible con un seudónimo. Este mundo no regulado no es adecuado para todos los inversores.
 
No obstante, las acciones de algunas criptodivisas pueden utilizarse como instrumento de cobertura del valor, al igual que el oro, debido a su escasez y a las cantidades limitadas de producción. Las claves digitales de las criptomonedas pueden guardarse de forma más segura en un almacenamiento fuera de línea, comparable al oro en una cámara acorazada. Para evitar los riesgos de seguridad y las incertidumbres en el almacenamiento y la regulación, las soluciones profesionales, como la asignación física de cripto ETN, pueden ofrecer ventajas. 
 
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ETN de criptomonedas con depósito físico en Europa desde 2019

El pionero de los ETN de criptomonedas en Europa es el proveedor CoinShares, cuyos primeros productos se negocian en la bolsa sueca desde 2015. Sin embargo, estos productos pioneros se asemejan más a los certificados de inversión que a los ETC o ETN depositados físicamente, ya que la asignación de la respectiva criptodivisa se resuelve en parte mediante derivados.
 
El siguiente paso adelante se produjo en 2019: la organización de liquidación para la negociación en bolsa, que pertenece al grupo suizo SIX, permitió por primera vez la compensación de los instrumentos negociados en bolsa en criptodivisas. Esto sentó las bases de los primeros ETN de criptomonedas en el mercado suizo. 
 
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Dos emisores lanzaron rápidamente los primeros ETN de criptomonedas respaldados por bitcoins físicos: 21Shares (antes Amun), y WisdomTree, un proveedor conocido por sus productos de oro. Los productos no podían negociarse en otros mercados en ese momento, ya que la infraestructura de compensación aún no existía en ellos.
 
21Shares lanzó otros ETN de criptomonedas además del ETN de Bitcoin. En el verano de 2020, Clearstream (responsable de toda la negociación de renta variable y ETF en las bolsas alemanas) permitió la asentamiento de criptomonedas en Alemania. Esto permitió que el primer emisor cotizara su ETN de Bitcoin en Xetra: HANetf con el producto BTCetc Bitcoin Exchange Traded Crypto. A mediados de noviembre de 2020, el proveedor VanEck siguió con el ETN VanEck Vectors Bitcoin. Mientras tanto, otros emisores han cotizado sus productos en Xetra. Por ejemplo, CoinShares también ha cotizado varios productos en Xetra desde principios de junio de 2021 que están totalmente respaldados por la criptodivisa correspondiente.
 
Además de Bitcoin, los ETN sobre Ethereum, Litecoin o Bitcoin Cash también pueden negociarse ahora en Xetra. Todos los ETN de criptomonedas que cotizan en Europa sumaban más de 4.000 millones de euros en activos a 30 de noviembre de 2021. A modo de comparación, a finales de octubre de 2021 se habían invertido unos 70.000 millones de euros en ETC de oro físico en Europa.
 
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ETN de criptomonedas físicas: así se estructuran

Las criptomonedas pueden almacenarse fuera de línea e incluso requieren mucho menos espacio que las tenencias de oro físico, por ejemplo. Esto prepara el camino para un instrumento financiero que pueda seguir el rendimiento de la criptomoneda. La forma más segura de hacerlo sería en forma de ETF, es decir, un fondo de inversión. Sin embargo, la legislación europea sobre fondos no lo permite: un ETF debe contener una cartera con un número mínimo de valores diferentes.
 
Por lo tanto, los emisores tienen que cambiar a la forma jurídica de ETN, que también se utiliza para los ETC de oro, por ejemplo.
 
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Cómo funciona un ETN de Bitcoin

ETN de Bitcoin cotizado en Xetra por el proveedor HANetf sirve de ejemplo para explicar la estructura y las funciones de las partes implicadas. En el caso de otros emisores, los participantes en el mercado y sus países de origen difieren, pero la estructura es siempre esencialmente similar.
 
Para emitir ETN de criptomonedas, el emisor establece un vehículo de propósito especial. Este gestiona el dinero depositado como un fondo e invierte todos los fondos libres en la criptomoneda. Al igual que un fondo, publica informes periódicos que son certificados por un auditor. Los valores, en este caso las monedas, son custodiados por un banco depositario encargado. Esta red aumenta considerablemente la seguridad del vehículo de inversión, pero no permite la misma seguridad legalmente garantizada que un fondo de inversión según la legislación europea. Las sociedades instrumentales de los ETN de criptomonedas físicas que cotizan en el mercado europeo están domiciliadas en Jersey, Suiza, Liechtenstein y Alemania. 
 
En función de la demanda, en lugar de participaciones como en el caso de un fondo, la sociedad instrumental emite títulos de deuda que cotizan y se negocian en bolsa con un folleto. Así pues, cuando usted invierte en ETN de criptomonedas, su participación consiste en títulos de deuda. Este es básicamente el caso de todos los ETC, ETN y de los certificados de inversión que sólo son comunes en Alemania. 
 
 

Operar con ETN de criptomonedas

 El precio de los ETN sigue un índice, que suele calcularse a partir de las medias de las bolsas de criptomonedas más líquidas. Los centros de negociación con mayor volumen de negocio tienen una mayor ponderación a la hora de determinar el precio. 
 
Además de los ETN de criptomonedas que cotizan en Xetra, algunas bolsas regionales con sus plataformas conectadas ponen en juego productos extranjeros con números de identificación de valores alemanes para los inversores de este país. Sin embargo, el diferencial entre el precio de compra y el de venta suele ser mucho mayor en estos productos.
 
Vale la pena comparar el comercio y la posesión de criptomonedas físicas, el comercio a través de corredores especiales y el comercio a través de ETN. Lo que parece ser una bolsa de criptomonedas a menudo no es más que un corredor, como Bison de la Bolsa de Stuttgart, que ofrece acceso a criptomonedas fraccionadas. Aquí hay muchas zonas grises en términos de regulación y seguridad. Los corredores en línea han reaccionado y ahora ofrecen ETN de criptomonedas como plan de inversión. En Scalable Capital, puedes incluso ahorrar para los ETN de criptomonedas de forma gratuita.
 
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