Anzeige: Braucht dein Core-Portfolio ein Upgrade?

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Für viele Privatanleger ist ein globaler passiver Aktien-ETF der ruhige Motor im Portfolio. Dein Geld wird per Sparplan regelmäßig investiert, breit über viele Unternehmen gestreut und kann so langfristig für dich arbeiten. Das ist einfach, gut diversifiziert und leicht verständlich – wobei natürlich jede Geldanlage mit Risiken verbunden ist und Anleger möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurückerhalten. Doch einfach heißt nicht automatisch neutral. Die meisten breiten Aktienindizes wie der MSCI World oder FTSE All-World gewichten Unternehmen nach ihrer Marktkapitalisierung. Steigt der Börsenwert der größten Unternehmen, wächst automatisch auch ihr Gewicht im Index. So kann ein vermeintlich breit gestreutes Portfolio im Zeitverlauf einen hohen Anteil weniger Unternehmen, Sektoren oder Länder aufweisen. Ein Index fragt nicht, ob eine Aktie noch attraktiv bewertet ist, ob ein Unternehmen finanziell solide aufgestellt ist oder ob neue Informationen seine Aussichten verändert haben. Er folgt schlicht seinen Regeln. Steht das Fundament eines Portfolios, stellt sich daher die Frage: Kann das Core-Portfolio breit und unkompliziert bleiben und zugleich selektiver werden?

Ein ETF ist ein Format – keine Anlagephilosophie

Am Anfang steht eine wichtige Unterscheidung: Ein ETF ist zunächst das Format, in dem eine Anlagestrategie umgesetzt wird. Ein passiver ETF zielt in der Regel darauf ab, einen Index nachzubilden. Ein aktiver ETF kann bewusst entscheiden, welche Titel er hält und wie stark er sie gewichtet – und dabei vertraute ETF-Merkmale wie einfache Handelbarkeit und Kosteneffizienz in einer einzigen Anlage beibehalten. Aktiv muss nicht bedeuten, dass ein Star-Fondsmanager nur wenige, besonders überzeugende Einzelentscheidungen trifft. Aktiv kann auch ein systematischer Prozess sein, bei dem Research, Daten und klar definierte Regeln jede Entscheidung steuern. Dieser Ansatz liegt den aktiven ETFs von Robeco zugrunde.

Wie können Daten die Aktienauswahl verbessern?

Stell dir vor, du müsstest Hunderte Unternehmen gleichzeitig vergleichen. Bei jedem möchtest du wissen: Ist die Aktie teuer oder günstig bewertet? Wie solide ist das Unternehmen aufgestellt? Verbessert sich der Kurstrend? Heben oder senken Analysten ihre Gewinnprognosen? Hinzu kommen neuere, schnelllebige Informationen – etwa kurzfristige Signale aus alternativen Daten, Unternehmensnachrichten oder Sentiment-Indikatoren. Methoden wie maschinelles Lernen und automatische Sprachverarbeitung können große Mengen unstrukturierter Informationen in nutzbare Signale übersetzen. Für einen Menschen wäre es nahezu unmöglich, all diese Informationen dauerhaft konsistent zu verarbeiten. Ein quantitatives Modell („Quant-Modell“) kann dagegen ein breites Anlageuniversum immer wieder nach denselben Kriterien analysieren. Das Aktienauswahlmodell von Robeco betrachtet fünf Faktoren: Value, Quality, Momentum, Analystenrevisionen und kurzfristige Signale. Diese unterschiedlichen Perspektiven werden kombiniert, um Unternehmen zu identifizieren, die attraktiver – oder weniger attraktiv – erscheinen. Ein weiterer Vorteil: Märkte sind emotional, das Modell ist es nicht. Es kann eine Welle positiver oder negativer Nachrichten als Daten analysieren, ohne euphorisch oder ängstlich zu werden. Es jagt keinem Trend hinterher, nur weil gerade alle darüber sprechen. Auch in unruhigen Marktphasen wendet es denselben Prozess konsequent an. Natürlich hat auch ein systematischer Ansatz Grenzen. Deshalb bleibt menschliche Expertise ein zentraler Teil des Prozesses und setzt bereits vor dem Modell an: Die Research-Teams von Robeco entscheiden, welche Signale eine überzeugende ökonomische Logik haben, testen sie über verschiedene Märkte und Zeiträume hinweg und entwickeln die Modelle kontinuierlich weiter. Die Quant Engine wendet dieses Research anschließend diszipliniert und wiederholbar auf das Anlageuniversum an und konstruiert daraus das Portfolio. Dabei gilt: Daten und Modelle können Anlageentscheidungen unterstützen, sind aber nicht unfehlbar. Signale, die in der Vergangenheit gut funktioniert haben, können in bestimmten Marktphasen weniger wirksam sein. Es gibt keine Garantie, dass die vom Modell ausgewählten Aktien besser abschneiden.

Aktiv auswählen und trotzdem breit diversifiziert bleiben

Die Aktienauswahl ist nur die halbe Arbeit. Ein ETF, der als zentraler Baustein im Portfolio gedacht ist, muss auch die passenden Eigenschaften mitbringen: einfach handelbar und breit diversifiziert – ohne dass einzelne Aktien, Sektoren oder Länder unbeabsichtigt zu viel Gewicht bekommen. Hier setzt das sogenannte „Enhanced Indexing“ an. Statt den Index exakt nachzubilden oder sich weit von ihm zu entfernen, orientiert sich eine Enhanced-Indexing-Strategie an einer Benchmark (wie dem MSCI World) und nimmt kontrollierte Anpassungen vor. Dabei werden die Gewichtungen einzelner Unternehmen, Sektoren und Länder ebenso berücksichtigt wie Liquidität, Handelskosten und das Gesamtrisiko des Portfolios. Regelmäßiges Rebalancing hilft zu verhindern, dass Marktbewegungen aus kleinen beabsichtigten Positionen große ungewollte Übergewichte machen. Dieser Mittelweg ist für Anleger interessant, die dem Core-Satellite-Ansatz folgen. Aktive ETFs werden oft mit thematischen Satelliten verbunden, müssen aber nicht nur am Rand des Portfolios stehen. Ein breit diversifizierter, benchmarknaher aktiver UCITS ETF kann auch als Core-Anlage eingesetzt werden. Der Robeco 3D Global Equity UCITS ETF ist als solcher Baustein konzipiert: Er nutzt den MSCI World als Benchmark und wendet eine systematische Aktienauswahl auf globale Industrieländer an. Die Strategien von Robeco umfassen außerdem Varianten für Aktien aus den USA, Europa und Schwellenländern, wenn du regionale Schwerpunkte setzen möchtest. Die Strategie zielt darauf ab, durch gezielte Aktienauswahl zusätzliche Chancen gegenüber dem Vergleichsindex zu nutzen. Gleichzeitig kann der benchmarknahe Ansatz begrenzen, wie stark das Portfolio vom Index abweichen kann. Phasen mit Mehrrendite können daher von Zeiträumen begleitet werden, in denen die Rendite ähnlich wie oder niedriger als die der Benchmark ausfällt.

Was macht der 3D-Ansatz von Robeco?

Die klassische Portfoliokonstruktion betrachtet vor allem zwei Dimensionen: erwartete Rendite und Risiko. Der 3D-Ansatz von Robeco bezieht mit Nachhaltigkeit eine dritte Dimension in den Entscheidungsprozess ein. Dabei geht es nicht nur um Überzeugungen oder Präferenzen: Nachhaltigkeitsaspekte können Geschäftsmodelle, Kosten, Regulierung, Wettbewerbsfähigkeit und langfristige Wachstumsperspektiven beeinflussen – und damit auch das Risiko-Rendite-Profil eines Unternehmens. Rendite: Das Modell nutzt Research-basierte Signale, um Unternehmen mit höherem Renditepotenzial zu identifizieren. Statt auf einen einzelnen Anlagestil zu setzen, kombiniert es die Faktoren Value, Quality, Momentum, Analystenrevisionen und kurzfristige Signale. Risiko: Das Portfolio wird aus vielen kleinen Positionen aufgebaut und bleibt weitgehend an seiner Benchmark ausgerichtet. Risikokontrollen sollen die Diversifikation erhalten, die Liquidität steuern und zu hohe Gewichtungen einzelner Aktien, Sektoren oder Länder vermeiden. Nachhaltigkeit: Nachhaltigkeitsaspekte fließen sowohl in die Aktienauswahl als auch in die Portfoliokonstruktion ein. Zu den Datenpunkten gehören Robecos Sustainable Development Goals Framework, Umweltkennzahlen wie CO₂-Emissionen, Abfall und Wasserverbrauch, ESG-Risikobewertungen, Ausschlüsse sowie Active Ownership durch Stimmrechtsausübung und Engagement. Entscheidend ist: Diese drei Dimensionen werden gemeinsam betrachtet, nicht nacheinander. Eine Verbesserung bei einem Ziel kann ein anderes beeinflussen. Eine strenge Nachhaltigkeitsvorgabe könnte zum Beispiel unbeabsichtigt zu einem starken Sektorübergewicht führen. Die gemeinsame Optimierung ermöglicht es, solche Zielkonflikte abzuwägen und langfristig ein pragmatisches Gleichgewicht zwischen finanziellen Zielen, Risiko und Nachhaltigkeit anzustreben.

Research in einem vertrauten Format

Robeco bringt fast ein Jahrhundert Erfahrung im aktiven Investieren und jahrzehntelanges systematisches Research mit. Die quantitative Aktienexpertise reicht mehr als 20 Jahre zurück und der 3D-Enhanced-Indexing-Ansatz wird seit 2013 in institutionellen Portfolios eingesetzt. Mit der UCITS-ETF-Palette wird dieser Ansatz nun auch für Privatanleger in einem vertrauten, börsengehandelten Format zugänglich. Für dich als Anleger besteht die Wahl damit nicht mehr nur zwischen passivem Marktzugang und der Auswahl einzelner Aktien. Es gibt einen dritten Weg: die Diversifikation und Einfachheit eines UCITS ETF als Core-Anlage beibehalten und zugleich eine systematische Ebene aus Research und aktiver Auswahl ergänzen. Deine Core-Anlage kann einfach bleiben und trotzdem mehr sein als eine reine Indexabbildung. Research-basierte aktive UCITS ETFs kombinieren breite Diversifikation mit systematischer Aktienauswahl – durch viele kleine, disziplinierte Entscheidungen im Portfolio. Wichtige Informationen - Kapitalverlustrisiko: Dieses Artikel ist eine Marketingmitteilung. Es wird von Robeco Institutional Asset Management B.V. ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Anlageempfehlung noch ein Angebot, eine Aufforderung oder Einladung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar. Vor einer Anlageentscheidung zum Erwerb von Anteilen an einem UCITS ETF sollten Anleger den aktuellen Verkaufsprospekt, das PRIIPs-Basisinformationsblatt (KID) sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte lesen. Diese Unterlagen sind kostenlos unter www.robeco.de oder bei der lokalen Niederlassung erhältlich. Investieren ist mit Risiken verbunden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und daraus erzielte Erträge können steigen oder fallen. Frühere Marktbewegungen, Währungsschwankungen und andere Marktfaktoren können den Wert einer Anlage beeinflussen. Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen beruhen auf Quellen, die als zuverlässig erachtet werden. Für ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit wird jedoch weder ausdrücklich noch stillschweigend Gewähr geleistet oder eine Zusicherung abgegeben. Für Verluste, die aus ihrer Nutzung entstehen, wird keine Haftung übernommen. Dieses Artikel und sein Inhalt dürfen ohne vorherige schriftliche Genehmigung von Robeco weder vervielfältigt noch verbreitet oder veröffentlicht werden. Dieses Artikel ist ausschließlich für die Verwendung in Ländern bestimmt, in denen das Finanzinstrument registriert, angezeigt oder anderweitig rechtmäßig zum Vertrieb zugelassen wurde. Lokale Vertriebsbeschränkungen, Anforderungen an die Anlegerberechtigung und zusätzliche länderspezifische Hinweise können gelten. Robeco kann beschließen, die für den Vertrieb der UCITS ETFs in Deutschland getroffenen Vorkehrungen gemäß den geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen zu beenden. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher Sprache unter www.robeco.de verfügbar. Robeco Institutional Asset Management B.V. verfügt über eine Zulassung der niederländischen Finanzmarktaufsicht als Verwaltungsgesellschaft für Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW/UCITS) und alternative Investmentfonds (AIF).