ETF et retournement des taux d'intérêt

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Qu'est ce que le retournement des taux d'intérêt et quel impact a-t-il sur un portefeuille d'ETF ?

ETF et retournement des taux d'intérêt
 
Dans cet article, nous abordons pour vous
 

Qu'est ce que le retournement des taux d'intérêt

Le retournement des taux d'intérêt décrit un changement du paysage des taux d'intérêt. Les taux d'intérêt déterminent le coût des crédits ou le montant des intérêts que l'on peut gagner en épargnant. Les banques centrales et leur taux directeur jouent un rôle déterminant. En fixant le taux directeur, les banques centrales comme la Banque centrale européenne peuvent contrôler approximativement la quantité d'argent en circulation dans une économie nationale.
 
Si le taux directeur est bas ou même négatif, les banques ne doivent pas déposer d'argent à la banque centrale, mais mettre de l'argent en circulation par le biais de crédits. La banque centrale encourage donc l'endettement, la masse monétaire de l'euro, par exemple, augmente. En outre, depuis la crise financière, les banques centrales des pays industrialisés ont acheté des obligations dans leur monnaie sur leur propre bilan - pour une valeur de plusieurs billions, avec un effet similaire.
 
Tant que l'argent est nécessaire et que l'économie doit croître, tout semble en ordre. Si des signes de surchauffe apparaissent, les banques centrales peuvent à nouveau prendre des contre-mesures. C'est le cas lorsque la valeur de l'argent diminue ou lorsque de nombreux biens deviennent plus chers en raison de goulots d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement et l'énergie. Mot-clé : inflation. Et c'est ce que nous ressentons actuellement. L'inversion de la politique des taux d'intérêt s'accompagne naturellement d'un ralentissement souhaité des économies nationales - ce qui fait chuter les marchés boursiers.
 
Pourtant, il est grand temps d'inverser les taux d'intérêt ? La banque centrale américaine a déjà donné des signaux clairs quant à sa volonté de relever à nouveau le taux directeur par morceaux et de mettre fin au programme d'achat d'obligations. La Banque centrale européenne amorce elle aussi le tournant des taux d'intérêt en augmentant son taux directeur de 0,5% en juillet 2022.
 
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Le retournement des taux d'intérêt dans le cadre des obligations

Les obligations sont des titres de créance qui sont remboursés intégralement après une certaine durée. Pendant la durée de vie de l'obligation, tous ceux qui la détiennent sont rémunérés par un coupon d'intérêt. Si le niveau général des taux d'intérêt est bas au moment de l'émission d'une telle obligation, le coupon d'intérêt sera généralement faible. Les investisseurs ne reçoivent donc qu'un petit crédit. Il se peut également que la demande d'obligations soit très élevée lors de l'émission : Celles-ci sont alors vendues au-dessus du prix d'émission, et l'intérêt baisse par rapport au prix d'acquisition payé. Ces dernières années, de tels effets ont même conduit à des taux d'intérêt négatifs sur les obligations d'État. Cette époque semble désormais révolue. Les professionnels peuvent s'en réjouir.
 
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Le retournement du taux d'intérêt, une bonne nouvelle pour les investisseurs ?

La joie de voir les taux d'intérêt revenir pourrait toutefois s'arrêter brutalement si l'on jette un coup d'œil à son propre portefeuille : Si l'on y découvre des ETF obligataires qui ont perdu jusqu'à 15 % de leur valeur depuis le début de l'année. Mais pourquoi ? Les ETF obligataires détiennent des obligations dans leur portefeuille et celles-ci ont un prix de marché. Les obligations dont l'échéance est encore lointaine et qui ont été émises lorsque les taux d'intérêt étaient bas sont particulièrement impopulaires d'un seul coup. Conséquence : leur valeur de marché diminue. Le prix que l'on pourrait obtenir sur le marché des capitaux pour une telle obligation dépend en effet des attentes de tous les investisseurs. Comme les ETF sont négociés en continu, les fluctuations de la demande d'obligations ont un impact immédiat sur la valeur de marché de l'ETF obligataire correspondant. Si personne ne veut plus d'obligations à faible taux d'intérêt, le prix de l'ETF en obligations baissera également.
 
Les ETF obligataires doivent-ils pour autant être manipulés avec des pincettes ? Eh bien, étant donné que les anticipations de changements futurs des taux d'intérêt et d'une inflation élevée sont probablement déjà intégrées dans les prix, l'inverse pourrait également être vrai. La perspective de taux d'intérêt plus élevés pourrait en tout cas entraîner une correction du pessimisme actuel. Nous ne faisons toutefois pas de pronostics à ce sujet et ne conseillons pas de faire du market timing.
 
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Notre conclusion

En principe, les ETF obligataires continueront d'être un élément important du portefeuille mondial d'ETF. Ils assurent une diversification et sont un gage de sécurité. Si l'on veut être tout à fait sûr, il faut choisir des obligations en euros à court terme et de bonne qualité ou utiliser l'argent au jour le jour lorsque les intérêts reviennent.
 
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