Come operano gli ETF?

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Gli Exchange Traded Fund vi permettono di ottenere un'esposizione diversificata su un mercato azionario o comparto, semplicemente investendo in un unico prodotto.

Come operano gli ETF? Nella continua ricerca dell’ottenimento di economiche e facile negoziazioni di esposizioni su diverse classi di attività o diversi mercati azionari, gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno rivoluzionato il modo di investire.
 
Gli ETF operano proprio come le tradizionali SICAV, l'unica grande differenza è data dal fatto che essi sono quotati nel mercato azionario.
 
Ciò significa che se il fondo tradizionale può essere acquistato o venduto solo una volta al giorno, gli ETF possono essere negoziati in qualsiasi momento durante l'orario di borsa tramite il vostro broker, come per qualsiasi altro titolo azionario.
 
Inoltre, dato che gli ETF sono fondi che seguono un indice, non ci sono costosi manager o analisti del fondo da pagare.
 
Ciò rende gli ETF molto più economici da gestire e da detenere rispetto ai fondi gestiti da manager. Ancor più paradossale è il fatto che i fondi che seguono un indice nel medio termine battano anche i fondi con la gestione più attiva!

 

Gli ETF fisici e sintetici

Con il semplice acquisto di un singolo ETF, un investitore può seguire efficacemente la performance dell'indice di un mercato azionario costituito da centinaia o migliaia di società quotate.

Gli ETF vi permettono di fare la medesima cosa anche con gli indici sui titoli di Stato e sulle obbligazioni societarie, con quelli sui mercati delle diverse materie prime e valute e quelli sui vari sotto settori nicchia.
 
Ma, come l'ETF può far ciò?
 
Ci sono due diverse tipologie di ETF:
 
  • Con un ETF fisico (o totalmente replicante), l'emittente dell'ETF tenta di seguire un indice acquistando le sue attività sottostanti con il medesimo peso al fine di rispecchiare i rialzi ed i ribassi dell'indice stesso. (Se l'emittente dell'ETF investe solo in una selezione delle attività, esso viene definito a campionamento).
  • In alternativa, l'emittente del fondo può stipulare un contratto con una banca di investimento che gli offrirà il rendimento di un indice specifico in cambio del pagamento di una commissione. Questo ETF viene chiamato ETF sintetico (o basato su swap).
 

Come operano gli ETF fisici?

Per costituire un ETF fisico, l'emittente deve acquistare tutti o una selezione dei principali strumenti finanziari dell'indice seguito.

Per esempio, un ETF strutturato per seguire l'indice FTSE MIB dei principali titoli azionari italiani deterrà tutte le azioni delle società del FTSE MIB nella proporzione definita dal peso dato dall'indice.
 
Se Eni nell'indice FTSE MIB pesa il 13%, l'emittente del fondo investirà il 13% dei suoi fondi nei titoli azionari Eni.
 
Pertanto, dato che il valore di queste posizioni fluttua, il fondo seguirà la performance dell'indice.
 
Si noti però che le posizioni detenute da un fondo ed i componenti dell'indice possono non sempre combaciare perfettamente. Un emittente può detenere un piccola sotto-sezione (o campione) di un indice in quanto crede possa replicarne la performance ma ad un più basso costo totale.
 
La replica di un indice tramite il campionamento viene utilizzata soprattutto per indici molto ampi con centinaia o migliaia di titoli azionari, come l'indice MSCI World.

 

Come operano gli ETF sintetici?

Un ETF sintetico non investe direttamente nei componenti di un indice.
 
L'emittente di un ETF sintetico stipula un accordo contrattuale con una banca di investimenti nel quale quest'ultima promette di pagare all'emittente dell'ETF il rendimento giornaliero dell'indice seguito, più qualsiasi dividendo dovuto, in cambio di una commissione.
 
Pertanto, un ETF sintetico può seguire un indice in modo molto preciso (a lordo delle commissioni) dato che la banca di investimenti ha accettato di pagare all'emittente l'esatto rendimento dell'indice.
 
Gli ETF sintetici possono essere particolarmente utili per seguire in modo accurato i mercati meno liquidi ove potrebbe non essere poi così semplice costituire un economico ETF fisico. Un potenziale svantaggio potrebbe essere dato dall'introduzione del cosiddetto rischio di controparte, tuttavia non riteniamo che ciò possa nella maggior parte dei casi scoraggiare l'utilizzo di ETF sintetici. Esploreremo questo aspetto nei prossimi articoli.

 

Facili da negoziare

Gli emittenti degli ETF lavorano congiuntamente a società specializzate note come Partecipanti Autorizzati al fine di garantivi la possibilità di negoziare liberamente gli ETF da voi selezionati durante gli orari di borsa.
 
A prescindere dal fatto che il vostro ETF sia fisico o sintetico, voi potete semplicemente acquistare o vendere l'ETF che desiderate tramite il vostro broker.