L'ETF Scalable MSCI AC World (Xtrackers) a un anno dal lancio: la replica ibrida funziona davvero?

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Quotato poco più di un anno fa, l’Xtrackers Scalable MSCI AC World è finito sotto la nostra lente d’ingrandimento. L’obiettivo? Verificare se la promessa di una sovraperformance strutturale, legata al suo innovativo metodo di replica ibrida, si sia effettivamente tradotta in risultati concreti.

Il confronto con i giganti del settore

Nel dicembre 2024, il neo broker Scalable Capital, in collaborazione con DWS Xtrackers, ha lanciato il proprio ETF globale. In passato abbiamo già approfondito le caratteristiche tecniche di questo strumento e il funzionamento della replica ibrida. Puoi trovare due articoli, uno specifico sulla replica ibrida e uno specifico sull’ETF di Scalable. Oggi, invece, ne analizziamo le performance rispetto ai tre maggiori competitor che replicano lo stesso indice.

Confronto ETF MSCI ACWI (Periodo 13/12/24 - 05/01/26)

Analizzando l’intero periodo disponibile (dal 13 dicembre 2024 al 5 gennaio 2026), l’ETF di Scalable ha registrato un rendimento dell’8,78 %, superando concorrenti diretti come Amundi e iShares. Tuttavia, l’ETF SPDR MSCI ACWI si è confermato il migliore del gruppo, con un vantaggio dello 0,1 % nello stesso arco di tempo. Queste discrepanze sono riconducibili alla tracking difference (lo scostamento tra il rendimento dell’indice e quello del fondo). Un fattore che ha certamente sostenuto la performance dello Scalable World è stato l’azzeramento del TER (costo di gestione) allo 0 %. Questa promozione, inizialmente prevista per un solo anno, è stata recentemente estesa da Xtrackers e Scalable per ulteriori sei mesi. È opportuno precisare che un orizzonte temporale di soli 13 mesi non permette di trarre conclusioni definitive, ma offre comunque un’indicazione utile sull’andamento del fondo. Va tuttavia tenuto presente che questo ETF, in così poco tempo, ha già raggiunto masse gestite importanti, con un AUM (Asset Under Management) di ben 377 milioni di euro.

ETF Scalable vs. Indice MSCI ACWI

Per completezza, abbiamo confrontato il fondo direttamente con il suo benchmark di riferimento. Secondo il factsheet dell’MSCI ACWI (in EUR), l’indice ha chiuso il 2025 con un rendimento del 7,86 %. Nello stesso anno solare, l’ETF Scalable AC World ha ottenuto un 8,17 %, segnando una sovraperformance relativa dello 0,31 %.

Conclusioni preliminari: un primo bilancio

Qual è dunque il verdetto dopo il primo anno di attività? Lo Scalable ETF ha generato una sovraperformance solida rispetto all’indice, pur non staccando nettamente tutti gli altri prodotti simili. Come sottolineato, queste variazioni dipendono spesso dal tracking error specifico di ogni fondo. È fondamentale ricordare che i dati del primo anno non vanno sovrastimati: parliamo di differenze misurabili in pochi punti base. I benefici reali della replica ibrida tendono infatti a manifestarsi solo su archi temporali molto lunghi. Questo lo abbiamo già osservato confrontando ETF sull’S&P 500 o sul mercato cinese: un ETF sintetico (o ibrido) non mostra i suoi muscoli in dodici mesi, ma rivela la sua superiorità rispetto alla replica fisica nell’arco di decenni, grazie all’effetto della capitalizzazione composta. In definitiva, che si scelga l’approccio innovativo di Scalable, già eletto ETF Innovation of the Year 2025 da ETF-Stream, o che si preferiscono i pilastri storici del mercato, la decisione rimane legata alle preferenze del singolo investitore. In un segmento competitivo come quello degli ETF globali, la partita si gioca ormai sui minimi dettagli e sulla costanza nel lungo periodo.