Ein Jahr Scalable ETF: Versprechen gehalten?

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Die größten MSCI ACWI ETFs im Vergleich

Im Dezember 2024 brachte die digitale Vermögensplattform Scalable Capital gemeinsam mit der DWS-Tochter Xtrackers einen eigenen Welt-ETF auf den Markt. In unseren Artikeln haben wir den Scalable Welt-ETF sowie die zugrundeliegende hybride Replikationsmethode näher erläutert. Was wir aber bereits sagen können, ist, dass die versprochene strukturelle Outperformance des ETFs tatsächlich funktioniert hat. Aber der Reihe nach … Zunächst blicken wir auf die Performance des Scalable ETFs im Vergleich zu den drei größten anderen ETFs, die den globalen MSCI-Index abbilden. 

Vergleich: MSCI ACWI ETFs

Vergleichen wir die Performance anhand des maximal verfügbaren Datenzeitraums vom 13.12.2024 bis zum Zeitpunkt unserer Analyse (05.01.2026), fällt auf, dass der ETF mit 8,78 % Rendite tatsächlich vor den Konkurrenten von Amundi und iShares landet. Der MSCI ACWI-ETF von SPDR ist allerdings Spitzenreiter und konnte im Betrachtungszeitraum sogar 0,1 % mehr Rendite einfahren. Grund dafür ist ein vergleichsweise hoher Tracking-Error. Dieser beschreibt vereinfacht gesagt, wie stark ein ETF von seiner Index-Rendite abweicht. Während der Tracking-Error beim SPDR-ETF 0,18 % betrug, waren es beim Scalable ETF lediglich 0,03 %. Positiv auf die Rendite des Scalable Welt-ETFs dürfte sich außerdem die TER-Reduktion auf 0 % ausgewirkt haben. Diese wurde zunächst für ein Jahr festgelegt und nun von Xtrackers und Scalable um ein weiteres halbes Jahr bis Mitte 2026 verlängert. Selbstverständlich sollte auch erwähnt werden, dass die rund 13 Monate Performance-Daten, die wir uns hier anschauen, noch kein abschließendes Fazit ermöglichen, sondern lediglich als grobe Orientierung dienen können.

Scalable ETF vs. MSCI ACWI Index

Schauen wir uns der Vollständigkeit halber auch noch die Performance des Scalable ETFs gegenüber dem tatsächlichen Index an. Laut MSCI ACWI Factsheet (EUR) wird für das Jahr 2025 eine Index-Rendite von 7,86 % ausgewiesen. Der Scalable AC World Xtrackers ETF konnte im letzten Kalenderjahr eine Performance von 8,17 % erreichen, was einer relativen Outperformance von immerhin 0,31 % entspricht. Zusätzlich interessant: Die Outperformance des Scalable ETFs konnte über den Betrachtungszeitraum von einem Jahr gezeigt werden, wobei eine konstante Entwicklung erst seit etwa Mai 2025 im Chart zu erkennen ist. Doch woran liegt das? Bis ETFs ausreichend Assets eingesammelt haben, um die im Index enthaltenen Titel zu kaufen beziehungsweise entsprechende direkte Swap-Geschäfte für die jeweiligen Märkte (USA und China) einzugehen, dauert es nach ETF-Auflage meistens einige Monate. Daher wurde in den ersten Monaten auf ETFs gesetzt (der ETF hielt also für eine gewisse Zeit selbst ETFs für gewisse Märkte). Seit Mai sind laut Scalable und Xtrackers genug Assets im Produkt, um die Titel selbst zu replizieren und die direkten Swaps einzugehen. Das führt seit diesem Zeitpunkt tatsächlich zu einer sehr gleichmäßigen strukturellen Outperformance gegenüber dem Index sowie dem Durchschnitt der anderen MSCI ACWI-ETFs. 

Chart: Realisierte relative Outperformance von 0,27 Prozentpunkten in einem Jahr

Unser (Zwischen-)Fazit

Wie fällt unser Zwischenfazit nach rund einem Jahr Scalable ETF aus? Gemessen am Index konnte der Scalable ETF eine solide Outperformance generieren, allerdings nicht alle anderen MSCI ACWI ETFs hinter sich lassen. Das lag, wie oben beschrieben, hauptsächlich an dem vergleichsweise hohen Tracking-Error des SPDR-ETFs. Allerdings – und das kann nicht oft genug betont werden – sollten die Zahlen nach dem ersten Jahr nicht allzu sehr auf die Goldwaage gelegt werden. Die Unterschiede bewegen sich im Basispunkte-Bereich und eine etwaige Outperformance durch die hybride Replikation wird sich ohnehin erst über mehrere Jahre zeigen können. Das haben wir in unserem Artikel zur hybriden Replikation beispielsweise anhand zweier ETF-Vergleiche auf den S&P 500 und den chinesischen Aktienmarkt gezeigt. Ein synthetischer ETF auf US- oder chinesische Festland-Aktien spielt seine Stärke nicht über ein oder zwei Jahre aus, sondern weist erst mithilfe des Zinseszinseffekts über viele Jahre oder sogar Jahrzehnte eine deutliche Überperformance gegenüber physisch replizierenden Konkurrenzprodukten auf. Ob dich der Scalable ETF, der 2025 vom Fachmagazin ETF-Stream zur ETF-Innovation des Jahres gekürt wurde, überzeugt oder du lieber auf andere Welt-ETFs setzt, ist ganz dir überlassen. Das Angebot an Welt-ETFs bietet für alle eine passende Anlagelösung – die oft nur um wenige Basispunkte auseinanderliegen.