Was ist ein ETC? ETCs einfach erklärt

Exchange Traded Commodities - Börsengehandelte Rohstoffe

Exchange Traded Commodities (ETC) Exchange Traded Commodities, kurz ETCs, bieten die Möglichkeit unkompliziert in Edelmetalle und Rohstoffe zu investieren.

Die Wertentwicklung eines ETCs orientiert sich entweder am Kassapreis (Preis für die Sofortlieferung) oder dem Futures-Preis (Preis für die Lieferung in der Zukunft) eines einzelnen Rohstoffs oder gesamten Rohstoffkorbes.

 

Warum es keinen ETF auf einzelne Rohstoffe gibt

Anleger können mit Rohstoff-ETFs kostengünstig auf breit gestreute Rohstoff-Indizes setzen. Allerdings gibt es keinen ETF, der nur die Wertentwicklung eines Rohstoffes abbildet, weil ein Index stets diversifiziert sein muss. Gemäß der UCITS-Richtlinie (deutsch: OGAW-Richtlinie), müssen ETFs ein Mindestmaß an Diversifizierung gewährleisten und dürfen keine physischen Rohstoffe halten. Somit ist es aus rechtlichen Gründen in der EU nicht möglich beispielsweise einen Gold-ETF aufzulegen.

 

Der Unterschied zwischen einem ETF und einem ETC

Wollen Sie nur in einen Rohstoff investieren, müssen Sie einen ETC kaufen. Es gibt ETCs (Exchange Traded Commodities) auf Edelmetalle, Industriemetalle, Öl, Erdgas, Agrarrohstoffe und Lebendvieh. ETCs werden wie ETFs an der Börse gehandelt und bieten die gleichen Vorteile. Aber es gibt einen wichtigen Unterschied: Das in einen ETC investierte Kapital ist kein Sondervermögen, das im Falle einer Insolvenz des Emittenten geschützt ist. Bei einem ETC handelt es sich um eine Schuldverschreibung des ETC-Anbieters. Im Vergleich zum ETF hat der Anleger beim ETC somit ein Emittentenrisiko. Zur Minimierung dieses Risikos setzen Emittenten auf unterschiedliche Methoden der Besicherung.
 

Exchange Traded Fund (ETF) vs. Exchange Traded Commodity (ETC)

ETF vs. ETC

Fachleute unterscheiden zwischen physisch hinterlegten ETCs, vollständig besicherten ETCs und ETCs mit Drittdeckung.

 

Physisch hinterlegte ETCs

Die meisten Edelmetall-ETCs (Gold, Silber, Platin, Palladium) bilden in der Regel den Kassapreis ab und sind physisch besichert. So sind als Sicherheit bei einem physisch hinterlegten Gold-ETC, physische Goldbarren im Tresor eines Treuhänders hinterlegt. Dadurch wird das Emittentenrisiko bei physischen ETCs eliminiert.

Physisch besicherte ETCs suchen

 

Vollständig besicherte ETCs (Swap basiert)

Vollständig besicherte ETCs sind ebenfalls mit Sicherheiten hinterlegt, welche in der Regel täglich überprüft werden. Allerdings, sind hier die Sicherheiten nicht in Form von Edelmetallbarren, sondern mit Kreditsicherheiten von beispielsweise einem Versicherer gedeckt. Als Sicherheiten können auch Bareinlagen oder Wertpapiere mit sehr guter Bonität dienen.

 

ETCs mit Drittdeckung besichert (Swap basiert)

Darüber hinaus gibt es auch ETCs, die mit Drittdeckung besichert sind. Allerdings sind diese ETCs dem Kreditrisiko des Dritten ausgesetzt. Ein Beispiel hierfür sind die Öl-ETCs von ETF Securities. Diese sind durch Royal Dutch Shell besichert.

 

Rohstoff-ETCs auf Futures: Rollgewinne und Rollverluste möglich

Rohstoff-ETCs auf Öl, Erdgas oder Agrarrohstoffe bilden in der Regel die Wertentwicklung eines Terminkontraktes (englisch: Futures) ab. Da Terminkontrakte nur eine begrenzte Laufzeit haben, muss der ETC-Emittent diese regelmäßig vor Laufzeitende verkaufen und einen neuen Terminkontrakt kaufen. Diesen Vorgang bezeichnet man im Börsenjargon als „Rollen des Futures“. In Abhängigkeit davon, ob der erworbene Terminkontrakt günstiger oder teurer ist als der verkaufte Terminkontrakt, werden Rollgewinne oder Rollverluste erzielt. Dies bedeutet, dass Sie neben der allgemeinen Kursentwicklung bei Rohstoff-ETCs auch die Situation an den Terminmärkten betrachten sollten. Denn Rollgewinne und Rollverluste können sich stark auf die Performance des ETCs auswirken.

 

Was ist Contango und Backwardation?

Als „Contango“ wird die Situation am Terminmarkt bezeichnet, wenn der Terminpreis (Preis für die Lieferung in der Zukunft) über dem Kassapreis (Preis für die Sofortlieferung, auch Spotpreis genannt) liegt. Somit führt Contango zu Rollverlusten.

Bei einer „Backwardation“ ist der Terminpreis billiger als der aktuelle Kassapreis. Damit können für Rohstoffe mit Backwardation Rollgewinne erzielt werden.