Was ist ein Index?

Index einfach erklärt

Ein Index ist ein Wertpapierkorb, der einen ganzen Markt oder einen Teilmarkt repräsentiert. Er bildet die Wertentwicklung dieses Marktes nach und dient Anlegern oder Fondsmanagern als Vergleichsmaßstab.

Beispielsweise enthält der Deutsche Aktienindex, kurz DAX, die Anteilscheine der 30 größten deutschen Aktiengesellschaften.

Neben Aktienindizes gibt es unter anderem Indizes auf Anleihen, Rohstoffe oder Immobilien.

Meistens werden Indizes von großen Börsen, unabhängigen Indexanbietern oder Ratingagenturen angeboten und berechnet. Zu den bekanntesten Indexanbietern zählen MSCI, S&P, STOXX und FTSE.
 

Index als Messgröße für Märkte

Was ist ein Index?
 

Titelauswahl im Aktienindex

Für jeden Index sind feste Regeln definiert, die bestimmen, welche Titel in den Wertpapierkorb aufgenommen werden.
Im Fall von Aktienindizes richten sich die Regeln besonders häufig nach folgenden zwei Eigenschaften:
 
  • Börse, an der ein Unternehmen gelistet ist
  • Größe des Unternehmens (Marktkapitalisierung)
So repräsentiert der DAX Index die 30 größten und umsatzstärksten deutschen Unternehmen, die an der Börse Frankfurt gelistet sind.

Darüber hinaus gibt es viele weitere Regeln, nach denen die Titel in einem Index ausgewählt werden können. Beispielsweise können in einem Index nur Unternehmen bestimmter Branchen, wie Finanzen, Energie oder Immobilien, zugelassen sein. Dies ermöglicht es Anlegern die Wertentwicklung einzelner Branchen eines Marktes zu verfolgen.

 

Titelgewichtung in Index

In den Indexregeln legt der Indexanbieter auch fest, wie die Gewichte der einzelnen Unternehmen im Index bestimmt werden. Dies ist auch als Indexgewichtung bekannt.

Die häufigste Methode ist die Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Hierbei gewichtet der Index die einzelnen Unternehmen nach deren Größe. Das heißt, das größte Unternehmen bekommt den größten Anteil am Index.
 
Definition Marktkapitalisierung (Börsenwert):
Gesamtwert der Anteile eines börsennotierten Unternehmens.
Kurs * Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile des Unternehmens.
Der Eigenbestand des Unternehmens bleibt bei der Berechnung unberücksichtigt.
Auch beim DAX erfolgt die Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Maßgeblich ist dabei nur der Wert der frei handelbaren Aktien (engl. Free Float). Man spricht auch von Streubesitz-Marktkapitalisierung.

Andere Methoden sind die Gleichgewichtung, die Preisgewichtung oder die Gewichtung nach fundamentalen Auswahlkriterien, wie zum Beispiel Dividendenrendite. Diese Methoden werden in weiteren tiefergehenden Artikeln behandelt.

 

Index-Rebalancing: Readjustierung des Indexes

Bei Indizes mit Gewichtung nach Marktkapitialisierung sorgen Marktbewegungen dafür, dass sich das Gewicht der Titel im Index mit der Zeit verändert: Steigt der Aktienkurs eines Unternehmens, so steigt auch dessen Gewicht im Index.

Indizes sind also nicht statisch. Aus diesem Grund findet in festen Zeitabständen eine Überprüfung der Bestandteile anhand der Indexregeln statt. Dies wird im Fachjargon auch Index-Rebalancing genannt. Unternehmen können dabei einen Index verlassen und durch neue Unternehmen ersetzt werden.

Im Fall des DAX Index wird die Zusammensetzung und Gewichtung regelmäßig quartalsweise überprüft. Veränderungen passieren zum Beispiel dann, wenn das 30. größte Unternehmen vom bisher 31. größten „überholt“ wird. Dann fällt das zuvor größere Unternehmen zu Gunsten des neuen heraus. Die letzte derartige Veränderung war die Aufnahme von ProSiebenSat. 1 Media in den DAX zu Lasten von K+S im März 2016 (DAX Zusammensetzungshistorie).

In der Praxis haben sich ganze Indexfamilien etabliert, da man damit die Welt nach einem bestimmten Schema einteilen kann. Zu den bekanntesten zählen die MSCI Indizes.

Eine kurze und grobe Einordnung bekannter Indizes gibt Ihnen die folgende Tabelle.
 
Index Kurzbeschreibung Titelgewichtung Bestes Angebot
nach Kosten
Anzahl
an ETFs
DAX 30 größte Unternehmen Deutschlands Freefloat Marktkapitalisierung ab 0,08% p.a. 9
EURO STOXX 50 50 größte Unternehmen
der Eurozone
Freefloat Marktkapitalisierung ab 0,05% p.a. 19
MSCI World ca. 1.600 größte Unternehmen
in Industrieländern
Freefloat Marktkapitalisierung ab 0,15% p.a. 13
S&P 500 500 größte Unternehmen
der USA
Freefloat Marktkapitalisierung ab 0,05% p.a. 14
Dow Jones
Industrial Average
30 der größten Unternehmen
der USA
Preisgewichtet ab 0,33% p.a. 4
Nikkei 225 225 der größten Unternehmen
aus Japan
Preisgewichtet ab 0,09% p.a. 4

Für einen Ausflug in die Welt der unterschiedlichen Indizes empfehlen wir Ihnen unsere ETF Anlageleitfäden. Hier finden Sie für verschiedene Anlagethemen die wichtigsten Indizes beschrieben.

Wenn Sie mehr über Indizes und deren Funktionweise erfahren möchten, empfehlen wir Ihnen mit dem Thema Unterschied zwischen Kursindex und Performanceindex fortzufahren.