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ETF-Kurse und ihre Bedeutung

justETF.com

ETFs auf den gleichen Index kosten unterschiedlich viel, haben aber fast die gleiche Performance. Kleine ETF-Kurse können bei der Börsenorder praktischer sein. Wir erklären, warum.

ETF-Kurse und ihre Bedeutung Ein Exchange Traded Fund (ETF) wird an der Börse gehandelt und erzielt dort einen Preis. Warum allerdings kostet der Eurostoxx 50 von iShares 34,18 Euro, aber der Source-ETF auf den gleichen Index 70,30 Euro? Ist der eine ETF nun ein Schnäppchen und zu Kaufkursen zu haben? Müssten nicht beide ETFs zu einem Kurs von 34,26 Euro gehandelt werden, wenn der Index doch bei 3.426 Punkten liegt*?

(*Alle Daten beispielhaft vom 13.03.2018, ca. 17.00 Uhr)

 

Die Performance eines ETF zählt

Es gibt Entwarnung: Die absoluten Kurse von ETFs spielen beim Vergleich von Produkten kaum eine Rolle. Es gibt keine offensichtlichen „Kaufmärkte” für ETFs, wie vielleicht bei bestimmten Aktien.

Entscheidend für langfristige Anleger ist die prozentuale Veränderung der ETF-Kurse, die möglichst genau der Performance des zugrunde liegenden Index entsprechen sollte. Ob Sie nun 58 ETF-Anteile für 2.000 Euro vermeintlich günstig oder 30 Anteile zu einem höheren Kurs kaufen – die Wertveränderung bleibt fast gleich.

Der täglich durch eine Depotbank festgestellte Kurs eines ETF (NAV, Abkürzung für Net-Asset Value) ist ein Preis pro Anteil und berechnet sich wie folgt:
 
Berechnung NAV
 
Veränderungen können sich so auswirken:
 
  • Steigt das ETF-Vermögen durch einen Anstieg der Kurse und die Zahl der Anteile bleibt gleich, so steigt auch der Wert eines ETF-Anteils.
  • Wächst das Fondsvolumen, weil mehr Handelsteilnehmer ETF-Anteile benötigen, so steigt auch die Zahl der Anteile und der Anteilspreis bleibt gleich.
Im fortlaufenden Handel weicht der Kurs – wie der Index auch – vom Kurs zum Handelsstart ab, in der Regel aber prozentual bei allen ETFs auf den gleichen Index fast identisch.

 

Die Wertermittlung eines ETF erfolgt immer gleich

Der ETF von Source aus unserem Beispiel erscheint sehr viel „teurer” als das iShares-Produkt. Das liegt in diesem Fall an der Tatsache, dass dieser ETF Dividenden der enthaltenen Aktien reinvestiert und eine andere Variante des Index verfolgt, den „Total Return Index”. Die über viele Perioden reinvestierte Dividende hat den Kurs des ETF gegenüber dem iShares-Produkt vervielfacht. Beim iShares-Produkt sind die Dividenden nicht verschwunden, sondern wurden an die Anleger ausgeschüttet.

Wenn Sie in unseren Grafiken die Wertentwicklung der ETFs vergleichen, so werden Sie diese Unterschiede kaum bemerken. Dividendenausschüttungen werden in der Berechnung der Kursentwicklung von uns berücksichtigt. Dargestellt wird immer die Performance inklusive einer fiktiven Reinvestition für ausschüttende ETFs, um die Vergleichbarkeit zu gewährleisten.

 

Performance-Vergleich des iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF (DE) mit dem
Source EURO STOXX 50 UCITS ETF A

Performance-Vergleich
Quelle: justETF.com; Stand: 13.03.2018

In dieser Betrachtungsweise spielen beim ETF-Vergleich andere Größen eine Rolle, wie zum Beispiel die Kosten des ETF und die Qualität der Index-Abbildung. Wie Sie die richtige ETF-Auswahl treffen, erfahren Sie in unserer Academy.
 
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Kleine ETF-Kurse sind manchmal praktischer

Je höher der Anteilskurs, desto schlechter können Sie Ihre Order damit abbilden. Das kann bereits bei Ordergrößen von unter 1.000 Euro auftreten. Die folgende Tabelle gibt eine Idee dazu: einmal zum Anteilskurs von 37 Euro (An- oder Verkaufspreis) und einmal zum Kurs von 3,70 Euro. Beide ETFs könnten den gleichen Index tracken, nur in einem unterschiedlichen Abbildungsverhältnis.

 

Beispielkurs 37 EUR/Anteil

Ordergröße Kurs des ETF-Anteils Stückzahl Nicht realisierter Kauf Nicht realisierter Anteil in %
200 EUR 37 EUR 5 15 EUR 7,5%
500 EUR 37 EUR 13 19 EUR 3,8%
1.000 EUR 37 EUR 27 1 EUR 0,1%
2.500 EUR 37 EUR 67 21 EUR 0,8%
 

Beispielkurs 3,70 EUR/Anteil

Ordergröße Kurs des ETF-Anteils Stückzahl Nicht realisierter Kauf Nicht realisierter Anteil in %
200 EUR 3,70 EUR 54 2,00 EUR 1,0%
500 EUR 3,70 EUR 135 0,50 EUR 0,1%
1.000 EUR 3,70 EUR 270 1,00 EUR 0,1%
2.500 EUR 3,70 EUR 675 2,50 EUR 0,1%

Gerade bei der Zusammenstellung eines Portfolios können also bei kleinen Ordergrößen die nicht ausführbaren Teile der Order zu einer Verschiebung der Anlagegrenzen führen. Auch beim späteren Rebalancing ist es vorteilhaft, möglichst kleinteilig Käufe und Verkäufe steuern zu können.

Bei Sparplänen spielt der Preis eines Anteils hingegen keine Rolle: Sie definieren nur einmal Ihre monatliche Sparrate und kaufen dann Bruchstücke von Anteilen.
 

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